马可波罗控股股份有限公司于5月10日在深交所更新上市申请审核动态，该公司已回复意见落实函，回复的问题主要有，关于业绩稳定性及毛利率下滑，关于应收款项，关于以房抵债。
同壁财经了解到，公司以“为中国陶瓷打造出第一个世界知名品牌”为使命，专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美 L&D 陶瓷”两大自有品牌。
关于业绩稳定性及毛利率下滑。公司表示，公司预计 2024 年上半年营业收入、净利润及扣除非经常性损益后归母净利润与上年同期相比有所下滑，主要系受房地产行业调整以及去年同期业绩基数影响。一方面，2024 年房地产市场的调整仍在持续，相关部委和地方政府出台落地多项积极政策，努力提振市场信心、稳定市场预期，但政策效果的显现通常需要一定的传导时间，从政策出台到房地产市场需求的增加，再到建筑陶瓷行业的业绩反映，存在一定的时间差；另一方面，2023 年上半年由于外部环境因素影响缓解，公司销量出现明显增长，2023 年上半年的基数较高，一定程度导致 2024年上半年相比去年同期出现业绩下滑。随着多项政策落地，政策效果逐渐显现，以及建筑陶瓷行业集中度的进一步提升，预计公司业绩不存在大幅下滑风险。
随着下游市场房地产行业逐步回稳，新一轮城中村改造带来的增量需求，行业落后产能不断被淘汰，行业集中度提升以及近期促销费政策落地，将对发行人产品单价和销量情况产生积极作用。同时公司将持续研发或引用先进的节能技术和绿色环保技术、通过持续优化产品配方、提高供应商招投标管理以及提高产能利用率等来推动产线节能降耗，继续充分发挥制造端的成本优势，公司预计未来经营业绩具有可持续性。
公司未来将通过持续研发投入、引用先进的节能技术和绿色环保技术、持续优化产品配方、加强供应商招投标管理、扩大源头采购、生产线技改、提高产能利用率及人均效能等来推动产线节能降耗，应对外部材料、能源价格波动的风险，增加公司的成本竞争力。综上，公司制定了一系列有效措施以应对毛利率持续下滑的风险。
关于应收款项。公司表示，报告期内，公司应收款项余额分别为 379,786.50 万元、342,895.29 万元和310,947.66 万元，各期末期后回款比例分别为 69.39%、51.06%和 18.75%，公司应收款项期后回款比率较低，主要系下游房地产客户资金紧张，回款周期较长，公司已针对信用风险明显提升的客户单项计提坏账准备。
发行人结合实际业务情况及信用风险评估情况对客户进行单项计提，部分客户应收款项坏账准备计提低于同行业可比公司或未计提坏账准备符合公司实际情况，与同行业差异具有合理性，应收款项坏账计提合理充分，符合《企业会计准则》规定。
关于以房抵债。公司表示，发行人自公司设立起一直从事建筑陶瓷销售业务，未从事过房地产经营相关业务，不具备房地产业务相关运营人员、销售渠道等，且目前不存在从事房地产业务的战略规划。因此，房产抵债时发行人在综合考虑自身经营范围、业务基础、战略发展规划等方面后，未将房产抵偿至发行人。发行人关联方长期从事实业投资，具备一定资金实力，具备房地产业务运营资源、经验及销售渠道等，且发行人关联方认为房产投资符合其长期经营发展战略。同时由于发行人历史上对关联方存在欠款，关联方有意通过受让发行人债权接收抵债房产的方式行使债权，因而关联方有意愿收购相关房产。综上，地产公司直接将房产抵偿至发行人关联方而非发行人或无关联第三方具有商业合理性。
公司将债权转让给唯美装饰，唯美装饰通过该债权取得房产，为历史上的阶段性交易，不具有持续性，向关联方按照应收款项原值作价具有合理性，该交易具备商业实质。
